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太平洋證券四季度策略:先抑后揚 重回盈利驅動

來源:證券時報網 2019-09-30 18:41:20

  太平洋證券指出,四季度宏觀經濟為弱投資+弱出口,消費漸穩的組合,疊加財政壓力和CPI上升通道貨幣政策難超預期;貿易談判和英國脫歐等外部事件也將不利于風險偏好提升,季度前半程市場有調整壓力。季初下跌后,經濟趨弱的環境下,新一輪托底政策值得期待,歷史經驗顯示四季度庫存周期和盈利大概率雙雙觸底,疊加11月后期仍有北上配置資金重新入場,市場將重新回暖。風格上盈利逐漸趨穩利好贏利占優的龍頭公司,減持壓力下成長風格仍難切換。

  行業配置:增配成長、金融、貴金屬,關注逆周期的基建

  1)成長:“泛5G”相關的半導體、PCB、云計算等行業龍頭:高景氣度的行業具備超額收益,明年5G大規模商用。估值底部的品種中推薦關注新能源汽車、游戲。

  2)金融:銀行、地產板塊具備絕對估值低和高股息的特征,機構配置倉位處于歷史底部,貨幣托底式寬松等政策將觸發估值修復;券商:外部壓力下國內改革和開放力度加快。

  3)貴金屬:金價短期回調不改全球負收益資產迅速膨脹的局面,金價長期上升空間明確。

  4)關注基建:外部不確定性升溫,專項債提前發行提上日程,基建對沖回升,建筑產業鏈迎來估值修復。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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