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鐵礦石期貨可助鋼鐵行業構建和諧生態圈

來源:中國期貨業協會網站 2019-09-30 09:35:31

  近日,由大商所支持的第十九屆中國鋼鐵原材料國際研討會在青島舉行。期貨日報記者在會上了解到,高質量發展已成鋼鐵行業共識,但行業普遍反映,長期以來鋼鐵產業鏈上下游利潤分配不均衡矛盾依舊,當前的鐵礦石現貨定價機制存在問題,需要完善定價機制。而國際化一年多的鐵礦石期貨市場功能逐步發揮,已初步具備為現貨行業定價的條件。

  工信部原材料司副司長邢濤在會上表示,供給側結構性改革為鋼鐵行業的高質量發展奠定了堅實基礎。當前,鋼鐵行業提前兩年完成“十三五”去產能上限目標,產能利用率明顯提高,產能過剩矛盾有效化解,優質產能得到發揮,市場秩序明顯好轉,全行業效率顯著提升,轉型升級更加穩固。與此同時,行業發展的新問題、新情況也凸顯出來,一是違規新增產能風險增加;二是鋼鐵產量過快增長;三是鋼鐵產量的大幅增長對原材料的需求旺盛,也誘發了進口鐵礦石價格的過快上漲,造成了增產不增效的后果。

  “面對鋼鐵行業的新問題和不確定性,政府、行業、企業要形成合力,扎實推進鋼鐵行業高質量發展。”他說,鐵礦石是重要的戰略資源,是鋼鐵工業的糧食,鐵礦石價格波動會給鞏固鋼鐵行業去產能成果帶來挑戰。下一步,要堅決維護好來之不易的去產能成果,統籌國內國際兩種資源,加強鐵礦石資源保障能力建設,推動形成公正合理的鐵礦石定價機制。

  與會人士對此表示認同。在中國鋼鐵工業協會常務副會長何文波看來,長期以來,雖然鐵礦石和鋼鐵產業鏈有著比較良好的合作關系,但產業鏈上下游利潤分配不均衡,不利于上下游產業共同發展和互利共贏。今年上半年,鐵礦石供應偏緊,價格波動也反映了鐵礦石目前定價機制還存在問題,需要尋求更合理的定價方式,完善定價機制。具體來說,包括積極推動多元化指數定價,加大國內外現貨平臺交易量,發揮期貨市場的重要作用等。

  和諧的上下游關系,對一個產業平穩、可持續發展至關重要。而影響上下游關系和諧的核心因素,就是定價問題。在傳統的定價模式中,買賣雙方是矛盾的對立關系,同時定價效率低下。據記者了解,上世紀80年代至2010年,長達30年的鐵礦石定價基本都是靠雙方談判解決的。之后,隨著市場發展慢慢過渡到指數定價,一定程度上提高了定價效率,但買賣對立的關系并沒有實質性改變,而且指數的小樣本特點又難以保證公平和客觀,尤其是在供需雙方市場結構不平衡的情況下,這種矛盾更為突出。這也是目前鐵礦石市場面臨的難題。

  對此,大商所總經理王鳳海表示,期貨功能在構建和諧定價關系方面可以發揮更好作用,解決上述矛盾。期貨價格形成樣本足夠大,價格形成過程也是公開透明,交易真實可靠,所有人都在統一規則體系下依據自己的判斷、通過真金白銀進行公開交易。期貨還有嚴格監管,確保各方交易公平。“這種通過大樣本、在有效監管下、經過真實交易出來的價格,容易被買賣雙方接受。更為關鍵的是,依托期貨價格形成的基差貿易方式,在解決定價公平、定價效率問題的同時,也為買賣雙方解決在定價方面的對立關系提供了一種選擇。”他說。

  另外,期貨價格發現功能逐步發揮,行業定價條件已經初步具備。王鳳海介紹,鐵礦石期貨價格客觀高效反映了主銷區供需關系變化,鐵礦石價格開始不再跟隨鋼材而是反映鐵礦石的供需情況。鐵礦石期貨上市后,普氏與鋼材的相關性由82.64%降至42.88%,改變了跟隨鋼材波動的趨勢,同時波動幅度下降。

  不僅如此,鐵礦石期貨市場目前流動性充足,承接市場避險能力增強。鐵礦石期貨市場每日近1億噸的交易規模,遠遠高于現貨每日百萬噸的成交量和消費量,可以承接產業客戶的避險需求,保障了市場形成價格的公平性和客觀性。正因為此,鐵礦石期貨得到越來越多客戶的認可,形成了豐富的應用模式。鐵礦石期貨已經成為部分產業客戶必不可少的風險管理和現貨經營工具,越來越多的現貨貿易參考期貨價格定價。

  值得注意的是,在鐵礦石期貨2018年5月4日對外開放后,價格形成機制更為合理,市場對期貨價格的認可度也逐步攀升,以鐵礦石期貨價格為基準的基差貿易逐步開展。據不完全統計,2017年鐵礦石現貨基差貿易量不足500萬噸,2018年攀升至1000萬噸,2019年上半年貿易量已與2018年全年持平,2019年全年有望再創新高。

  “只有產業的積極參與,期貨市場維護行業平穩健康發展的功能才能得以發揮,為實體經濟服務的初心才能得以實現。”王鳳海說,為此,大商所不遺余力地進行產業培訓。現在已經有很多大中型鋼鐵企業開始關注和利用期貨工具,鐵礦石期貨國際化后部分國際礦山也開始參與交易。相信通過產業和金融雙方的共同努力,鐵礦石期貨一定能在構建鋼鐵和諧生態圈中發揮至關重要的作用,促進產業鏈各方合作共贏,構建長期持續穩定的合作關系,維護全球鋼鐵產業鏈的平穩健康發展。

  去年我國進口鐵礦石超過10億噸,價格波動接近30%,風險巨大。王鳳海表示,有效管控鐵礦石價格波動風險和鋼鐵工業產成品的庫存風險,是鋼鐵產業鏈穩健、可持續發展的關鍵。而期貨市場發現價格、管控風險的作用,可以為行業生態圈健康可持續發展提供幫助。對于鋼鐵產業來說,管控風險和上下游的價格關系,期貨市場是必由之路。

  寶鋼股份600019)總經理助理紀超表示,期貨管理風險的功能毋庸置疑,但產業企業也在考慮如何利用期貨工具高效地管理風險,他們需要更多地觀察、了解和“試水”,才敢更放心大膽地運用。

  事實上,近幾年,大商所圍繞鐵礦石品種在合約制度、交易制度、工具創新、加強風險防控等方面開展了多項工作。王鳳海介紹,大商所正積極推動鐵礦石期權盡早上市,打造一個以鐵礦石期貨為核心,有互換、基差、期權等工具齊全的產品體系。

  “習近平主席在世界經濟論壇2017年年會開幕式上說‘世界經濟的大海,你要還是不要,都在那兒,是回避不了的’。對于期貨市場來說也是一樣,期貨市場的大海,你要還是不要,都在那兒,是回避不了的。”王鳳海說,“如果說期貨市場是大海,我們非常愿意助力鋼鐵行業上下游產業在大海中迎風破浪,順利航行。”

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